尽职调查
为何收益质量分析至关重要
买方最危险的假设，是认为去年的利润未来会简单重复；收益质量分析正是要检验这一假设。
标准化EBITDA的重要性
收益质量分析剔除申报EBITDA中的一次性项目、异常费用和会计政策选择的影响，以揭示企业真实、可持续的盈利能力。
这一标准化过程通常会对申报EBITDA进行上调或下调；结果往往与管理层最初提供的数字不同。
收入可持续性的检验
该分析区分收入中有多少属于合同性、可持续性质，多少属于一次性或按项目计费；这一区分直接影响未来现金流预测的可靠性。
依赖高客户集中度或短期合同的收入被视为质量较低，可能成为估值倍数打折的理由。
营运资金的标准化
收益质量分析通常也会确定标准化的营运资金水平；该水平成为交易定价机制（尤其是completion accounts结构）中的参考基准。
对于具有季节性波动的业务，采用12个月平均营运资金水平而非单一日期，能提供更公平的参考点。
会计政策选择的影响
收入确认时点、存货计价方法或费用资本化政策等会计选择，可能使相同的经济现实呈现出不同的利润数字。
该分析旨在按买方自身标准重新表述目标企业的会计政策，从而得出可比的利润数字。
与管理团队密切协作的价值
有效的收益质量分析不仅限于从外部审视数字；与管理团队的沟通对于理解数字背后的业务逻辑以及各项调整的依据至关重要。
这种协作也使卖方能提前检验自身的标准化假设，以更充分的准备进入谈判。
财务与战略尽职调查我们把标的公司数字背后的真实情况揭示出来，并为买方必须定价的风险一一命名。
了解更多常见问题
收益质量分析与审计是一回事吗？
不是；审计验证财务报表是否符合会计准则，而收益质量分析评估利润的可持续性和真实经济实力。
这项分析需要多长时间？
通常为两到六周，取决于业务的复杂程度和数据质量。
收益质量调整是否总会降低利润？
不会；在某些情况下，剔除一次性费用可能会使申报利润上调。
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