Yabancı Yatırımcı Türkiye'de Şirket Satın Alırken Neye Bakar
Yabancı bir yatırımcı için Türkiye'de şirket satın almak, aynı büyüklükteki bir yerel işlemden daha fazla soru içerir; bu soruların çoğu şirketin kendisiyle değil, işlemi çevreleyen çerçeveyle ilgilidir.
Kur riski değerlemeyi nasıl etkiler
Hedef şirketin geliri Türk lirası, yatırımcının raporlama para birimi farklıysa, değerleme hem tarihi kur oynaklığına hem de gelecekteki kur senaryolarına göre duyarlılık testinden geçirilir.
Yabancı yatırımcı genellikle fiyatı yalnızca çarpanla değil, aynı zamanda kendi para biriminde beklenen getiriye göre de test eder; bu iki bakış açısı farklı sonuçlar verebilir.
Düzenleyici onay süreci
İşlemin büyüklüğüne ve sektörüne göre Rekabet Kurumu onayı, sektörel düzenleyici onayları (bankacılık, sigorta, enerji gibi alanlarda) ve bazı sektörlerde yabancı sermaye izinleri gerekebilir.
Bu onayların takvimi kapanış tarihini doğrudan belirler; yabancı yatırımcı için en sık sürpriz, onay sürecinin öngörülenden uzun sürmesidir.
Kurumsal yönetim ve raporlama farkı
Türkiye'deki birçok orta ölçekli şirket aile şirketi yapısındadır ve uluslararası standartta konsolide raporlama alışkanlığı sınırlıdır. Yabancı yatırımcı bu farkı düzeltmek için genellikle bir geçiş dönemi bütçeler.
Karar mekanizmasının kaç kişide toplandığı da incelenir; tek karar vericiye bağımlı bir yapı, satın alma sonrası devir riskini artırır.
Yönetim devri ve anahtar personel
Şirketin değeri büyük ölçüde birkaç kişinin bilgisine ve ilişkisine bağlıysa, yabancı yatırımcı bu kişilerin belirli bir süre şirkette kalmasını işlemin şartı hâline getirir.
Bu genellikle bir geçiş hizmet sözleşmesi ya da eski sahibin bir kısım hisseyi elinde tutarak yönetimde kalması (rollover equity) biçiminde yapılandırılır.
Vergi ve sermaye çıkışı
Kâr payının veya sermaye kazancının yurt dışına transferi, çifte vergilendirmeyi önleme anlaşmaları ve güncel kambiyo mevzuatı çerçevesinde önceden planlanır.
Holding yapısının hangi yargı bölgesinde kurulacağı, hem vergi verimliliğini hem de gelecekteki bir çıkışın (exit) ne kadar basit olacağını belirler.
Uluslararası DanışmanlıkUluslararası finansman danışmanlığında sermayenin ve şirketin sınır geçtiği her durumda yapıyı, yargı bölgesi gerçeklerini gözeterek kurarız.
Detaylı bilgiSık sorulan sorular
Rekabet Kurumu onayı ne kadar sürer?
Basit dosyalarda birkaç hafta, ikinci aşama incelemesine giren dosyalarda birkaç aya kadar uzayabilir; süre işlemin pazar payı etkisine bağlıdır.
Yabancı yatırımcı için özel bir sermaye girişi izni gerekir mi?
Çoğu sektörde genel bir izin şartı yoktur, ancak bankacılık, sigorta, medya ve savunma gibi düzenlemeye tabi alanlarda ayrı onaylar aranır.
Eski sahibin satış sonrası şirkette kalması zorunlu mudur?
Zorunlu değildir, ama şirketin değeri kişisel ilişkilere bağlıysa yatırımcılar bunu genellikle işlemin şartı olarak talep eder.
NART İçgörüler
Teknoloji Exit'inde Stratejik Alıcı mı Özel Sermaye mi
Bir teknoloji şirketi satışında stratejik alıcı ile özel sermaye fonu arasındaki tercih, fiyattan çok işlemin yapısını belirler.
Detaylı bilgiYazılım Şirketlerinde Kilit Personel Riskinin Yönetimi
Bir yazılım şirketinin değeri birkaç mühendise bağlıysa, bu risk satış ya da yatırım sürecinde nasıl fiyatlanır ve nasıl azaltılır?
Detaylı bilgiFikri Mülkiyetin Teknoloji Şirketi Satışına Etkisi
Bir teknoloji şirketi satışında alıcı fikri mülkiyetin kime ait olduğunu ve ne kadar korunduğunu neden bu kadar yakından inceler?
Detaylı bilgiBir mandat görüşmesi başlatın
Sermaye ihtiyacınızı, işlem fikrinizi ya da yapılandırma sorununuzu anlatın. İlk değerlendirme görüşmesi ücretsizdir ve gizlilik esasına tabidir.