Plazo y garantías en la inversión industrial
El periodo de retorno de una inversión de fábrica puede ser de diez años; financiarla con un crédito de circulante a tres años convierte un problema financiero en un problema de producción.
Ajustar el periodo de retorno al plazo del crédito
El periodo de retorno de una inversión de capacidad es un parámetro financiero tan importante como la inversión misma. Si el plazo se fija más corto que ese periodo, la empresa debe refinanciar deuda antes de que la inversión empiece a generar caja.
En una estructura bien diseñada, el plazo del crédito se fija según la vida económica del equipo y el periodo de retorno esperado; la diferencia entre ambos muestra la magnitud del riesgo de plazo.
Maquinaria y equipos como garantía
La forma de garantía más común en la inversión industrial es la prenda sobre maquinaria y equipos. El valor de mercado secundario del equipo, su marca y su ámbito de uso general afectan directamente a su valor como garantía.
Un equipo muy especializado, diseñado para una única línea de producto, tiene un valor de garantía menor que un equipo de uso general, porque su reventa es más limitada si algo sale mal.
El papel de la financiación a la exportación
Para empresas industriales cuyos ingresos provienen en gran parte de la exportación, las agencias de crédito a la exportación y la financiación de exportación pueden ser más ventajosas que un crédito bancario tanto en coste como en plazo.
Este tipo de financiación suele estar ligado a un pedido del país comprador y ofrece la ventaja de calzar ingresos en divisa con deuda en divisa.
Tasa de utilización de capacidad y servicio de la deuda
En los primeros años de una nueva inversión, la utilización de capacidad suele estar por debajo del objetivo. El prestamista puede tener en cuenta esta rampa de arranque estructurando pagos de principal más bajos al inicio.
Esta estructura acerca el calendario de amortización a la curva real de producción de la inversión en lugar de a una línea recta.
El equilibrio deuda-fondos propios en la estructura de capital
Un apalancamiento alto vuelve frágil a la empresa en periodos de baja utilización de capacidad en la inversión industrial. Por eso se comprueba por separado si la proporción de fondos propios es adecuada al perfil de riesgo de la inversión.
Las ayudas estatales y los mecanismos de incentivo (como un certificado de incentivo a la inversión) se incorporan a la planificación desde el principio como parte de la estructura de capital.
Industria y manufactura avanzadaEn la industria, el problema de financiación no suele ser la falta de recursos sino una estructura de plazos y garantías que no encaja con el periodo de retorno.
Más informaciónPreguntas frecuentes
¿Cuál es el plazo típico en la inversión industrial?
Depende del tipo de equipo; de cinco a siete años para maquinaria de uso general, diez años o más para instalaciones industriales pesadas.
¿Por qué importa el periodo de rampa de arranque?
Una nueva instalación tarda en alcanzar su plena capacidad; si el calendario de pagos no se ajusta a esa curva real de producción, aparece riesgo de tensión de caja en los primeros años.
¿La financiación de agencias de crédito a la exportación sirve para cualquier empresa industrial?
Es adecuada principalmente para empresas con ingresos de exportación o inversión orientada a la exportación; suele no estar disponible para inversiones dirigidas solo al mercado interno.
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