Financiación de motores y reservas de mantenimiento
El componente más caro y complejo de un avión son sus motores; por eso la financiación de motores se ha desarrollado como una especialidad distinta a la del fuselaje.
Tratar los motores como activos financieros independientes del fuselaje
Los motores de avión generalmente pueden financiarse, arrendarse o intercambiarse por separado del fuselaje; esta flexibilidad proviene de que los motores son activos con seguimiento independiente, con su propio número de serie e historial de mantenimiento.
Algunas grandes aerolíneas participan en acuerdos de pool de motores para garantizar el acceso a un motor de repuesto durante el mantenimiento, preservando así la continuidad operativa.
La lógica de acumular reservas de mantenimiento
Para prepararse ante la necesidad de una revisión mayor ('overhaul') del motor, las aerolíneas generalmente acumulan un importe determinado por hora o ciclo de vuelo como reserva de mantenimiento; esta reserva permite distribuir el elevado coste de la revisión en el tiempo.
En motores arrendados, esta reserva generalmente se paga al arrendador y puede recuperarse cuando se realiza el mantenimiento; esta estructura debe quedar claramente definida en el contrato.
Reflejar el coste del ciclo de vida en el modelo financiero
El coste total de propiedad de un motor va mucho más allá de su precio de compra; las revisiones mayores periódicas, la sustitución de piezas y la degradación del rendimiento generan costes adicionales significativos a lo largo de su ciclo de vida.
Un modelo financiero preciso debe reflejar estos costes de mantenimiento cíclicos según el momento real en que se producirán, no de forma lineal.
El papel de la reserva de mantenimiento en las negociaciones de arrendamiento
Las tasas de reserva de mantenimiento y las condiciones de reembolso están entre las cláusulas más negociadas de los contratos de arrendamiento de aeronaves; una tasa de reserva baja alivia la tesorería a corto plazo pero puede conllevar un riesgo importante de obligación de mantenimiento al finalizar el contrato.
El arrendatario y el arrendador también deben aclarar de antemano cómo se tratará la parte no utilizada de la reserva al finalizar el arrendamiento.
Cómo afecta el mercado de motores usados a la valoración
El mercado de piezas de motor usadas y motores completos puede afectar significativamente a los costes de mantenimiento; un mercado secundario líquido puede reducir estos costes, mientras que un mercado reducido puede aumentarlos.
El tamaño total de la flota de un tipo de motor en el mercado y su vida productiva restante determinan directamente la disponibilidad de piezas para ese motor, y por tanto su coste de mantenimiento.
Aviación y transporteEn negocios de transporte intensivos en activos, la financiación se apoya en estructurar correctamente el propio activo como garantía y fuente de ingresos.
Más informaciónPreguntas frecuentes
¿Por qué el arrendamiento de motores se trata por separado del fuselaje?
Porque los motores son activos con seguimiento independiente y ciclos de mantenimiento propios; esta separación ofrece a la aerolínea una gestión de activos más flexible en toda la flota.
¿Es la reserva de mantenimiento una obligación fiscal o contable?
No; es un elemento contractual comercial, aunque su reconocimiento y presentación contable deben evaluarse por separado según las normas aplicables.
¿Cuál es el principal beneficio de un acuerdo de pool de motores?
Ofrece a la aerolínea acceso temporal a un motor de repuesto mientras uno está en mantenimiento, reduciendo la inmovilización del avión y la pérdida operativa.
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