Институционализация семейных компаний
Когда кредитор или инвестор смотрит на семейную компанию, первый вопрос, который он задаёт, — может ли она работать независимо от основателя.
Почему институционализация предшествует финансированию
Компания, где все решения принимает один человек при неформальном управлении, несёт в глазах кредитора высокий риск ключевой фигуры при заявке на капитал роста или кредит.
Этот риск либо ужесточает условия финансирования, либо блокирует сделку с самого начала; поэтому институционализация — это шаг, который предшествует финансированию, а не сопровождает его.
Формализация механизма принятия решений
Первый шаг обычно — создание совета директоров или консультативного совета и привязка важных решений (инвестиции, заимствования, назначения на высшие должности) к определённому процессу.
Цель не в том, чтобы уменьшить власть основателя, а в том, чтобы решения документировались и компания могла продолжать работу без него.
Переход финансовой отчётности на международный стандарт
Многие семейные компании работают с упрощённым, ориентированным на налоги учётом. Для кредитора или инвестора это затрудняет понимание реальной прибыльности.
Переход к независимо аудированной отчётности, близкой к международному стандарту, обычно занимает от одного до двух лет и должен быть завершён до начала процесса финансирования.
Разделение семейного и корпоративного имущества
Нечёткая граница между недвижимостью, транспортом или денежными средствами компании и личным имуществом членов семьи усложняет как оценку, так и структурирование обеспечения.
Чёткость этой границы ускоряет процесс финансирования и снижает споры об оценке в будущем процессе продажи.
Второе поколение и планирование преемственности
Инвестор или покупатель ставит под вопрос преемственность управления: кто продолжит после основателя и с какими компетенциями? Неясный план преемственности — частый источник колебаний в переговорах о капитале роста.
Письменный план преемственности — сигнал доверия не только для семейной гармонии, но и для капитала, приходящего извне.
Корпоративные финансыМы корректно определяем капитал, необходимый компании для роста, инвестиций или трансформации, делаем его финансируемым и привлекаем из правильного источника.
ПодробнееЧасто задаваемые вопросы
Сколько времени занимает институционализация?
От одного до трёх лет в зависимости от текущей структуры компании; отчётность, управление и разделение активов могут вестись параллельно.
Можно ли искать финансирование до институционализации?
Можно, но отсутствие институционализации обычно приводит к более дорогим или более ограничительным условиям.
Нужна ли семейная конституция?
Не обязательна, но, поскольку она фиксирует принятие решений и преемственность в письменном виде, это документ, повышающий доверие в переговорах с инвесторами.
Аналитика NART
Почему оговорка о существенном изменении (MAC) критична
Если дела ухудшаются между подписанием и закрытием, оговорка MAC — самая спорная оговорка, определяющая право покупателя выйти из сделки.
ПодробнееКак структурировать earn-out и какие риски он несёт
Earn-out кажется практичным инструментом для устранения разрыва в цене, но при плохой структуре может стать главным источником споров после закрытия.
ПодробнееКогда использовать страхование заверений и гарантий (R&W)
Передача ответственности продавца по гарантиям страховому полису может защитить и покупателя, и продавца от рисков после сделки.
ПодробнееНачните обсуждение мандата
Расскажите о вашей потребности в капитале, идее сделки или проблеме структурирования. Первая оценочная встреча бесплатна и строго конфиденциальна.