Inversores institucionales e infraestructura
Para los inversores institucionales, la infraestructura es una tercera clase de activo distinta de las acciones y los bonos: un flujo de caja a largo plazo, predecible y parcialmente ligado a la inflación.
Cómo ve el inversor institucional la infraestructura
Los fondos de pensiones buscan activos de larga duración que encajen con sus obligaciones a largo plazo (pagos de pensiones futuros); un activo de infraestructura en operación encaja naturalmente con ese perfil.
Las aseguradoras siguen una lógica similar, pues necesitan flujos de caja estables para cumplir obligaciones de pólizas a largo plazo.
Interés en activos posteriores a la construcción
Los inversores institucionales normalmente no quieren asumir riesgo de construcción; el interés suele dirigirse a activos en operación, con ingresos ya probados (brownfield).
Esto significa que financiar un proyecto en fase de desarrollo y vender un activo en operación implican bases de inversores distintas.
Inversión directa frente a inversión en fondos
Los grandes inversores institucionales a veces invierten directamente en un activo de infraestructura, y a veces se convierten en inversores indirectos asignando capital a un fondo de infraestructura.
La inversión directa da más control pero exige más experiencia interna; la inversión en fondos significa comprar esa experiencia fuera.
El atractivo de las estructuras de ingresos ligadas a la inflación
Un activo de infraestructura cuya tarifa o pago está indexado a la inflación resulta especialmente atractivo para el inversor institucional, porque ofrece una protección natural en una cartera cuyas obligaciones suelen ser también sensibles a la inflación.
Esta característica puede atraer demanda incluso con una rentabilidad esperada menor que un activo comparable sin protección frente a la inflación.
Preparar un proyecto para inversores institucionales
Para atraer el interés de inversores institucionales, un proyecto de infraestructura suele necesitar un contrato de ingresos largo y predecible, baja complejidad operativa y un reporting financiero transparente.
Esta preparación abre el proyecto a una base de capital más amplia, no solo a la financiación bancaria.
InfraestructuraEn infraestructuras el plazo de la financiación se acerca a la vida del activo; por eso la estructura debe pensarse a veinte años desde el primer día.
Más informaciónPreguntas frecuentes
¿Qué tamaño de proyecto interesa a los inversores institucionales?
Normalmente de tamaño medio a grande; por los costes de transacción, los proyectos muy pequeños suelen ser poco eficientes para esta base de inversores.
¿Cuál es la diferencia entre inversión brownfield y greenfield?
Greenfield se refiere a un proyecto por construir desde cero; brownfield, a un activo en operación con ingresos probados. Los inversores institucionales suelen preferir brownfield.
¿Cómo llega una empresa a los inversores institucionales?
Normalmente a través de un asesor; los inversores institucionales prefieren revisar oportunidades de gran escala mediante canales intermediarios específicos en lugar de comercialización directa.
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