Когда и почему стоит рефинансировать долг
Рефинансирование обычно следует рассматривать не тогда, когда возникает проблема, а когда становится ясно, что существующая структура долга больше не соответствует будущим потребностям компании.
Возможность, создаваемая изменением процентной среды
Когда рыночные процентные ставки значительно снижаются по сравнению с периодом получения текущего кредита, рефинансирование обычно предлагает значительную экономию на процентах.
Но эту экономию нужно сопоставить со штрафами за досрочное погашение и транзакционными издержками рефинансирования; смотреть только на более низкую ставку без расчёта чистой выгоды может быть обманчивым.
Несоответствие структуры сроков росту компании
Когда темп роста компании оказывается быстрее или медленнее ожидаемого, график погашения основного долга по текущему кредиту может перестать соответствовать реальному профилю денежного потока компании.
Это несоответствие обычно проявляется, когда доля краткосрочного долга в общем долге растёт, а денежный поток не растёт такими же темпами.
Условия финансовых ковенантов становятся ограничительными
Когда планы роста компании (новая инвестиция, приобретение, распределение дивидендов) начинают конфликтовать с финансовыми ковенантами или ограничительными положениями текущего кредитного договора, рефинансирование может стать способом ослабить эти ограничения.
В некоторых случаях достаточно простой поправки; но если ограничения обширны, полное рефинансирование обычно даёт более чистое решение.
Использование конкуренции между кредиторами
Если кредитный профиль компании существенно улучшился с момента заключения сделки, рефинансирование позволяет компании конвертировать это улучшение в кредит по более выгодной цене.
Привлечение нескольких потенциальных кредиторов к конкурентному процессу обычно обеспечивает лучшие условия, чем переговоры в одиночку с существующим кредитором.
Ценность проактивного выбора времени
Планирование рефинансирования задолго до истечения срока текущего кредита, в спокойный период, даёт компании значительную гибкость, чтобы дождаться благоприятных рыночных условий и выбрать лучшее время.
Процесс рефинансирования, начатый слишком близко к сроку погашения или после появления признаков финансовых затруднений, обычно заканчивается гораздо менее выгодными условиями.
Корпоративные финансыМы корректно определяем капитал, необходимый компании для роста, инвестиций или трансформации, делаем его финансируемым и привлекаем из правильного источника.
ПодробнееЧасто задаваемые вопросы
Когда рефинансирование считается ранним?
Начало за один-два года до срока погашения кредита обычно считается идеальным; это оставляет достаточно времени для проверки рынка.
Всегда ли штраф за досрочное погашение блокирует рефинансирование?
Нет; рефинансирование обычно всё равно оправдано, если экономия на процентах окупает штраф за разумный срок.
Влияет ли рефинансирование на кредитный рейтинг?
Проактивное, хорошо обоснованное рефинансирование обычно воспринимается положительно; оно трактуется как улучшение структуры долга.
Аналитика NART
Метрики роста платёжных компаний
Оценка платёжной компании зависит не только от роста объёма транзакций, но и от того, какая доля этого роста превращается в реальную маржинальную выручку.
ПодробнееОценка на основе активов под управлением (AUM)
Две управляющие компании могут иметь одинаковый объём активов под управлением (AUM), но это никогда не означает, что они стоят одинаково.
ПодробнееМетод встроенной стоимости при оценке страховых компаний
Стандартные мультипликаторы EBITDA не отражают реальную стоимость страховщика жизни; метод встроенной стоимости — отраслевой стандарт.
ПодробнееНачните обсуждение мандата
Расскажите о вашей потребности в капитале, идее сделки или проблеме структурирования. Первая оценочная встреча бесплатна и строго конфиденциальна.