На что обратить внимание в мандатном письме
Большинство компаний уделяют мандатному письму недостаточно внимания, так как оно подписывается ещё до начала сделки; между тем этот документ задаёт рамки всех отношений на протяжении всей сделки.
Ограничение периода эксклюзивности
Консультанты обычно требуют период эксклюзивности, в течение которого клиент не может работать с другим консультантом. Важно, чтобы этот период был разумным по длительности и предусматривал право на расторжение.
Неопределённый или слишком длинный период эксклюзивности может неоправданно связывать клиента, если результативность консультанта окажется недостаточной.
Чёткое определение триггеров вознаграждения
Необходимо чётко определить, какое событие запускает гонорар за успех (подписание, закрытие или фактический перевод средств); иначе на завершающем этапе сделки может возникнуть неожиданный спор.
Сценарии, при которых консультант не привёл сделку напрямую, но клиент заключил её с инвестором, найденным самостоятельно (tail provision, список исключений), должны быть заранее прописаны в договоре.
Баланс между расторжением и tail provision
Большинство мандатных писем содержат положение «tail provision», сохраняющее право консультанта на вознаграждение в течение определённого периода после окончания договора (обычно от шести месяцев до года) по сделкам со сторонами, представленными консультантом.
Объём этого положения должен быть строго ограничен сторонами, напрямую представленными консультантом; слишком широкая tail provision может связывать клиента слишком долго.
Список исключённых сторон
Потенциальные инвесторы или покупатели, с которыми клиент уже контактировал до начала сделки, должны быть явно перечислены в мандатном письме как «исключения».
Если этот список остаётся неполным или расплывчатым, клиент может оказаться обязанным платить консультационное вознаграждение даже за отношения, инициированные им самим.
Ограничение возмещения расходов
Установление лимита, требующего предварительного одобрения для возмещения расходов сверх консультационного вознаграждения (командировки, гонорары сторонних консультантов), предотвращает неожиданные сюрпризы в выставлении счетов.
В договоре должно быть чётко указано, что эти расходы подлежат предварительному письменному согласованию.
Корпоративные финансыМы корректно определяем капитал, необходимый компании для роста, инвестиций или трансформации, делаем его финансируемым и привлекаем из правильного источника.
ПодробнееЧасто задаваемые вопросы
Какова типичная продолжительность периода эксклюзивности?
Обычно от шести месяцев до года; при недостаточной результативности следует согласовать право на досрочное расторжение.
Какова разумная продолжительность tail provision?
Обычно разумной считается от шести до двенадцати месяцев; более длительные сроки редко обоснованы.
Можно ли согласовывать условия мандатного письма?
Да; многие компании принимают стандартный шаблон как есть, но эти положения почти всегда открыты для переговоров.
Аналитика NART
Метрики роста платёжных компаний
Оценка платёжной компании зависит не только от роста объёма транзакций, но и от того, какая доля этого роста превращается в реальную маржинальную выручку.
ПодробнееОценка на основе активов под управлением (AUM)
Две управляющие компании могут иметь одинаковый объём активов под управлением (AUM), но это никогда не означает, что они стоят одинаково.
ПодробнееМетод встроенной стоимости при оценке страховых компаний
Стандартные мультипликаторы EBITDA не отражают реальную стоимость страховщика жизни; метод встроенной стоимости — отраслевой стандарт.
ПодробнееНачните обсуждение мандата
Расскажите о вашей потребности в капитале, идее сделки или проблеме структурирования. Первая оценочная встреча бесплатна и строго конфиденциальна.