Независимый консультант или инвестиционный банк
Оба, на первый взгляд, ведут один и тот же процесс, но их структуры стимулов различаются. Эта разница проявляется сильнее всего, когда в середине сделки появляется альтернатива.
Что означает разница в гонорарах
Крупные инвестиционные банки обычно работают за комиссию успеха, выплачиваемую только при завершении сделки, как правило пропорциональную её размеру. Такая структура может подпитывать склонность «заключить сделку, любую».
Независимые консультанты обычно сочетают фиксированный консультационный гонорар с меньшей комиссией успеха. Это усиливает стимул проявлять терпение в ожидании лучшего предложения.
Риск конфликта интересов
Крупные банки часто одновременно ведут другие отношения — кредитование, брокерские услуги, управление активами. Это может создавать ситуации, когда собственный интерес банка с определённым кандидатом-покупателем не совпадает с интересом продавца.
Независимый консультант работает на одну сторону и не имеет отношений по разделению дохода ни с каким другим финансовым учреждением; это повышает беспристрастность совета.
Кому что подходит
Для очень крупных, публичных сделок или сделок, требующих доступа к международным рынкам капитала, охват дистрибуции и бренд крупного банка могут быть решающими.
Для сделок среднего размера между частными компаниями персонализированное ведение процесса, постоянное внимание старшего партнёра и более низкая общая стоимость обычно играют в пользу независимого консультанта.
Интенсивность процесса и преемственность команды
В крупных банках старший банкир, получивший мандат, часто передаёт процесс более младшей команде после первых встреч. У независимого консультанта тот, кто принимает мандат, ведёт процесс лично до самого закрытия.
Эта разница особенно ощущается в сложных переговорах: то, что человек, с которым вы говорите, и есть тот, кто принимает решения, ускоряет процесс и уменьшает недопонимание.
Задать правильный вопрос
Правильное сравнение — не «кто известнее», а «кто представляет мой интерес, при моём размере сделки, с наименьшим конфликтом интересов».
В большинстве сделок среднего размера этот вопрос говорит в пользу независимого консультанта; в крупных сделках, требующих доступа к рынкам капитала, ответ может измениться.
Корпоративные финансыМы корректно определяем капитал, необходимый компании для роста, инвестиций или трансформации, делаем его финансируемым и привлекаем из правильного источника.
ПодробнееЧасто задаваемые вопросы
Независимый консультант дешевле крупного банка?
Общая стоимость обычно ниже, потому что фиксированная часть прозрачна, а процент комиссии успеха, как правило, ниже, чем у крупных банков.
У инвестиционного банка всегда более широкая сеть покупателей?
Узнаваемость бренда может охватывать шире, но в сделках среднего размера у независимых консультантов часто есть и целевые, отраслевые сети покупателей, основанные на прямых связях.
Можно ли дать мандат обоим одновременно?
Это возможно, но выбирается редко; работа с одним консультантом обычно сохраняет согласованность процесса и переговорную силу.
Аналитика NART
Выход из tech: стратегический покупатель или PE
При продаже tech-компании выбор между стратегическим покупателем и фондом прямых инвестиций формирует структуру сделки сильнее, чем цену.
ПодробнееРиск ключевых сотрудников в софтверных компаниях
Если ценность софтверной компании держится на нескольких инженерах, как этот риск оценивается и снижается при продаже или инвестиции?
ПодробнееКак ИС влияет на продажу технологической компании
Почему покупатель при продаже tech-компании так пристально изучает, кому принадлежит интеллектуальная собственность и насколько она защищена?
ПодробнееНачните обсуждение мандата
Расскажите о вашей потребности в капитале, идее сделки или проблеме структурирования. Первая оценочная встреча бесплатна и строго конфиденциальна.