Пять ошибок при построении финансовой модели

Ошибка 1: необоснованное предположение о росте

Самая частая ошибка — рост выручки строится не от исторических показателей или независимого анализа рынка, а в обратном направлении от целевого результата.

Первый вопрос кредитора — на чём основан темп роста. Кривая роста без обоснования подрывает доверие ко всей модели.

Ошибка 2: отсутствие анализа чувствительности

Модель с одним сценарием не даёт информации, нужной для решения. Нужно показать, как меняется результат при сдвиге критических переменных (цена, объём, курс валюты, процентная ставка) на несколько пунктов.

Отсутствие анализа чувствительности создаёт впечатление, что модель построена только для демонстрации самого оптимистичного сценария.

Ошибка 3: круговые ссылки и ручные противоречия

Структуры, в которых процентные расходы зависят от остатка долга, остаток долга — от денежного потока, а денежный поток — снова от процентных расходов, блокируются или дают неверный результат, если построены неправильно.

Это обычно встречается в моделях, где отключён итеративный расчёт или не предусмотрен переключатель циклических ссылок.

Ошибка 4: игнорирование оборотного капитала

Модель, выглядящая прибыльной, на деле может поглощать значительный объём денежных средств, если срок инкассации дебиторской задолженности, оборачиваемость запасов и сроки оплаты поставщикам смоделированы неверно.

Если изменение оборотного капитала не показано отдельной строкой, модель путает прибыль с денежными средствами и занижает реальную потребность в финансировании.

Ошибка 5: отсутствие следа аудита

Если невозможно проследить, откуда взялось значение ячейки, кредитор или инвестор не будет доверять модели. Фиксированные допущения, формулы и переключатели сценариев должны быть разделены и видимы.

Хорошая модель — та, которую сторонний человек может открыть через неделю и понять, как она построена, без каких-либо объяснений.

Часто задаваемые вопросы