Durée de concession et remboursement en transport
La durée de concession est la variable la plus disputée d'un projet de transport ; elle fixe à la fois la capacité de financement et le partage de valeur entre public et privé.
L'effet de la durée de concession sur le financement
Une durée de concession plus longue permet de rembourser un montant de dette plus élevé au même niveau de revenu, augmentant la capacité de financement totale du projet.
Mais plus la durée s'allonge, plus le contrôle de la partie publique sur l'actif est retardé, et plus le potentiel de revenu futur reste longtemps au secteur privé.
La relation entre rendement et durée
Un investisseur privé vise un taux de rendement interne (TRI) défini ; atteindre cet objectif plus vite signifie soit un tarif plus élevé, soit une durée de concession plus longue.
Ce qui est idéal pour la partie publique, c'est d'assurer un rendement raisonnable tout en gardant la durée aussi courte que possible ; cet équilibre se teste par la concurrence lors de l'appel d'offres.
L'effet des obligations d'entretien sur la durée
Les contrats de concession incluent généralement des obligations d'entretien ou de renouvellement majeur vers le milieu et la fin de la durée ; ces obligations sont planifiées comme une réserve distincte dans le modèle financier.
La tendance du concessionnaire à réduire l'investissement d'entretien en fin de durée (le risque d' « épuiser » l'actif) est empêchée par des normes de restitution dans le contrat.
Scénarios de résiliation anticipée
Un contrat de concession définit généralement le droit de résiliation anticipée de la partie publique avec une formule d'indemnisation ; cette formule fait partie de la garantie de remboursement du prêteur.
Une indemnisation de résiliation anticipée mal définie affecte directement la manière dont un prêteur perçoit le projet.
Normes de restitution et état de l'actif
L'état technique dans lequel l'actif sera restitué à la partie publique en fin de concession est défini au contrat par des normes mesurables.
Ces normes sont particulièrement importantes pour supprimer l'incitation du concessionnaire à négliger l'entretien les dernières années.
InfrastructuresDans les infrastructures, la durée du financement approche celle de l'actif ; la structure doit donc être pensée à vingt ans dès le premier jour.
En savoir plusQuestions fréquentes
Combien de temps dure une concession de transport typique ?
Généralement de vingt-cinq à quarante ans ; la durée est fixée selon la taille de l'investissement et le niveau de revenu attendu.
La durée de concession est-elle un élément concurrentiel de l'appel d'offres ?
Oui ; dans certains appels d'offres, les candidats proposent la durée de concession qu'ils demandent, et la proposition la plus courte est généralement avantagée.
Comment se calcule l'indemnisation de résiliation anticipée ?
Généralement selon une formule conçue pour rembourser la dette restante et assurer un rendement raisonnable des fonds propres.
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