Когда использовать страхование заверений и гарантий (R&W)
Страхование заверений и гарантий, некогда встречавшееся только в крупных сделках, теперь стало стандартным инструментом переговоров даже в сделках среднего размера.
Основная функция страхования R&W
Это страхование обеспечивает покрытие убытка, возникающего из-за нарушения заверений и гарантий, данных продавцом в договоре купли-продажи, страховой компанией, а не продавцом.
Такая структура существенно снижает личную или корпоративную подверженность продавца риску после сделки, одновременно предоставляя покупателю реального и финансово надёжного контрагента для возмещения.
Полисы со стороны покупателя и со стороны продавца
Полис со стороны покупателя (buy-side) гораздо более распространён и приобретается непосредственно покупателем; это устраняет необходимость для покупателя предъявлять иск напрямую продавцу и обычно сохраняет отношения продавец-покупатель.
Полис со стороны продавца (sell-side) менее распространён и позволяет продавцу застраховать собственную ответственность, но не даёт покупателю прямого доступа к возмещению.
Что страхование не покрывает
Страхование R&W обычно исключает известные проблемы (риски, раскрытые продавцом до сделки), определённые налоговые вопросы или экологические обязательства; объём этих исключений — наиболее критичная часть переговоров по полису.
Покупателю следует рассмотреть возможность отдельных переговоров о специальном возмещении по исключённым областям.
Оценка стоимости и сроков
Стоимость страхования R&W обычно составляет несколько процентов от лимита полиса и варьируется в зависимости от размера сделки, отрасли и качества due diligence.
Критически важно начать процесс страхования параллельно с графиком сделки; собственная проверка due diligence страховщика обычно занимает несколько недель и должна планироваться заранее, чтобы не задержать закрытие.
Его влияние на динамику переговоров
При использовании страхования R&W потолок ответственности продавца по гарантиям может быть значительно снижен (иногда до символического уровня), поскольку основная нагрузка по возмещению переходит к страховщику; это обычно ускоряет переговоры.
Этот инструмент также можно использовать стратегически в конкурентных аукционных процессах, чтобы сделать предложение продавца более привлекательным по сравнению с другими покупателями.
Компетенция в сделках M&AПостроение процесса определяет исход не меньше, чем цена. Мы выстраиваем процесс в вашу пользу и видим сюрпризы до того, как они дойдут до стола.
ПодробнееЧасто задаваемые вопросы
Возможно ли страхование R&W в каждой сделке?
Нет; страховщики обычно требуют определённый минимальный размер сделки и полный отчёт о due diligence.
Кто оплачивает страховую премию?
Обычно покупатель, но в некоторых переговорах стоимость может делиться между сторонами или включаться в цену.
Задерживает ли процесс страхования график сделки?
Обычно нет, если начат заранее; проверка страховщика обычно может проводиться параллельно с существующим процессом due diligence.
Аналитика NART
Как планировать переход управления после продажи
Один из самых критичных вопросов, которые нужно прояснить перед подписанием соглашения о продаже, — как долго основатель останется в компании после продажи.
ПодробнееПереговоры между конкурирующими предложениями при продаже
Получение нескольких серьёзных предложений — это преимущество, но превращение его в реальный рост цены требует отдельного навыка.
ПодробнееСтратегический или финансовый покупатель
Первый вопрос перед началом продажи — не кому продавать, а какой тип покупателя действительно увидит реальную стоимость компании.
ПодробнееНачните обсуждение мандата
Расскажите о вашей потребности в капитале, идее сделки или проблеме структурирования. Первая оценочная встреча бесплатна и строго конфиденциальна.