Négocier une Dérogation Après un Manquement à un Covenant
Dès que la nouvelle d'un manquement à un covenant financier atteint le prêteur, la manière dont l'entreprise réagit fixe le ton de toute la relation à venir.
La valeur de détecter le manquement avant le prêteur
Repérer un manquement imminent à un ratio avant le prêteur et le signaler de façon proactive renforce la crédibilité de l'entreprise et lance la négociation sur une base bien plus constructive.
Lorsque le prêteur détecte le manquement par son propre processus de suivi, cela entraîne généralement une perte de confiance et peut conduire à des conditions plus dures lors des négociations suivantes.
La préparation de la demande de dérogation
Une demande de dérogation efficace ne se contente pas d'expliquer la cause du manquement; elle expose aussi clairement si le manquement est temporaire ou structurel, un plan d'action correctif et les perspectives de conformité future.
Cette préparation s'appuie généralement sur un modèle financier actualisé et un scénario de redressement réaliste; des promesses vides ne gagnent pas la confiance du prêteur.
Le prix exigé en contrepartie d'une dérogation
Les prêteurs exigent généralement une contrepartie pour une dérogation: marge d'intérêt supplémentaire, frais de dérogation, obligations de reporting plus strictes ou garanties additionnelles.
L'ampleur de cette contrepartie dépend largement de la gravité du manquement et du pouvoir de négociation de l'entreprise; ce pouvoir est généralement plus élevé dans les entreprises ayant plusieurs prêteurs.
La différence entre un avenant permanent et une dérogation temporaire
Une dérogation est généralement un renoncement ponctuel et rétroactif; elle ne modifie pas de façon permanente les termes du contrat lui-même.
Si le manquement risque de se reproduire, négocier un avenant modifiant durablement les termes du contrat, plutôt qu'une dérogation ponctuelle, est généralement une solution plus saine.
La coordination en présence de plusieurs prêteurs
Dans une entreprise ayant plusieurs prêteurs, la négociation de dérogation exige généralement que tous les prêteurs disposent des mêmes informations et agissent selon les mêmes conditions; sinon, un prêteur agissant différemment des autres peut compromettre l'intégrité du processus.
Dans ce type de situation, un comité de prêteurs est généralement constitué et la négociation se déroule via ce comité.
Situations spécialesDans les bilans sous pression, les séparations d'associés et les périodes de transformation, nous exposons les options de façon réaliste et pilotons le processus.
En savoir plusQuestions fréquentes
Obtenir une dérogation affecte-t-il la notation de crédit?
Oui, généralement; mais un processus de dérogation proactif et transparent crée un impact bien moins négatif qu'un défaut réactif.
Combien de temps prend un processus de dérogation?
Quelques semaines dans les cas simples, plusieurs mois dans des structures complexes à prêteurs multiples.
Que se passe-t-il si la dérogation est refusée?
Le prêteur peut déclarer le défaut et exercer les droits d'exigibilité anticipée prévus au contrat; c'est pourquoi la négociation de dérogation est généralement menée en parallèle de scénarios alternatifs.
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