Как построить стратегию переговоров о реструктуризации
В переговорах о реструктуризации самая сильная позиция принадлежит не тому, кто говорит громче, а тому, кто лучше понимает альтернативный сценарий другой стороны.
Приоритизация групп кредиторов
Кредиторы компании редко бывают однородны; старшие обеспеченные кредиторы, держатели необеспеченных облигаций и торговые кредиторы имеют разный аппетит к риску и разную переговорную силу.
Стратегия переговоров строится на чётком изложении того, что каждая группа выиграет или потеряет по сравнению со своей собственной альтернативой — ликвидацией, судебным разбирательством или продажей.
Роль соглашения о стендстилле
На раннем этапе переговоров соглашение о стендстилле, временно приостанавливающее исполнительные действия кредиторов, часто становится критически важным шагом; оно позволяет сторонам вести переговоры планомерно, а не под давлением.
Срок и объём стендстилла должны быть тщательно ограничены; неопределённый или слишком долгий стендстилл может испытать терпение кредиторов.
Управление информационной асимметрией
Руководство проблемной компании обычно располагает гораздо большим объёмом информации, чем её кредиторы; но раскрытие этого преимущества контролируемым образом, а не его сокрытие, укрепляет доверие в долгосрочной перспективе и ускоряет переговоры.
Единый набор информации, подготовленный независимым финансовым консультантом, облегчает кредиторам доверие к сценарию, представленному руководством.
Конкретизация альтернативного сценария
Самый эффективный инструмент в переговорах — конкретный, выраженный в цифрах ответ на вопрос «что будет, если сделки не будет»; этот ответ обычно опирается на анализ ликвидации или на результаты процедуры банкротства.
Когда эта альтернатива чётко изложена, сторонам становится легче оценить предложенное решение исходя из собственных интересов.
Риск блокировки со стороны небольших групп кредиторов
В некоторых юрисдикциях даже небольшая группа кредиторов может заблокировать сделку; этот риск нужно выявить на раннем этапе и управлять ожиданиями такой группы отдельно.
Механизмы коллективных переговоров, такие как обязывающее соглашение по большинству голосов, при наличии значительно снижают этот риск блокировки.
Компетенция в особых ситуацияхТам, где время работает против вас, мы выстраиваем быстрые, реалистичные и приемлемые для всех сторон рамки.
ПодробнееЧасто задаваемые вопросы
Является ли соглашение о стендстилле юридически обязывающим?
Да, после подписания сторонами; но его действие обычно ограничено конкретными исполнительными действиями и определённым сроком.
Ведутся ли переговоры со всеми кредиторами одновременно?
Обычно сначала с крупнейшими и наиболее влиятельными группами кредиторов согласуется базовая рамка, которая затем представляется остальным группам.
Какую роль играет независимый консультант в переговорах?
Независимый консультант обычно укрепляет доверие, предоставляя беспристрастный анализ, и не даёт техническим деталям застопорить переговоры.
Аналитика NART
Где консультант по проектам создаёт ценность
Вклад консультанта не ограничивается переговорами с кредиторами; наибольшая ценность обычно создаётся до подачи заявки.
ПодробнееЗелёное проектное финансирование: кредит или облигация
Выбор между связанным с устойчивостью кредитом и зелёной облигацией зависит не только от стоимости, но и от стадии проекта.
ПодробнееПолучение финансирования от институтов DFI
Финансирование DFI — это не просто более дешёвый кредит; оно требует иной логики подачи заявки и обязательства по отчётности о воздействии.
ПодробнееНачните обсуждение мандата
Расскажите о вашей потребности в капитале, идее сделки или проблеме структурирования. Первая оценочная встреча бесплатна и строго конфиденциальна.